Scénario de restructuration et business plan pour un équipementier automobile

Strategy& a conduit une mission de restructuration aboutissant à la construction du business plan pour un équipementier automobile en difficulté.

Situation

PwC Strategy& a conduit une mission de restructuration aboutissant à la construction du business plan pour un équipementier automobile en difficulté. L’entreprise a été constituée en 2013 du rapprochement entre un équipementier japonais spécialisé dans les ouvrants, et les actifs de même nature rachetés à un grand équipementier automobile ayant une présence mondiale. Le groupe a commencé à connaître des difficultés financières immédiatement après le rapprochement des périmètres. En 2016, les inquiétudes suscitées auprès des partenaires, dont les banques, ont poussé le groupe à solliciter Strategy& pour l’assister à la présentation de sa stratégie, la construction de son retournement et à la rédaction de son business plan.

Ce groupe est un équipementier automobile réalisant 1,3 b€ de chiffre d’affaires, dont la moitié au Japon et le reste en Europe, Asie et Amérique du sud. Le rapprochement entre les deux périmètres n’a jamais été correctement finalisé. Il s’en est suivi un défaut d’investissement dans la R&D, la perte de marchés importants en Europe et de graves problèmes d’industrialisation. Le périmètre « reste du monde » a réalisé des pertes en 2015, et le groupe est entré en rupture de covenant en 2016. La nécessaire recapitalisation du groupe demandant de la visibilité sur la stratégie moyen terme, la direction japonaise du groupe a décidé alors de se lancer dans un exercice de remise à plat stratégique et opérationnelle et de construction de business plan.

Notre approche

Nos travaux ont consisté à co-construire le business plan avec le management du groupe, tant au Japon que dans le reste du monde. A l’issue d’une phase de revue stratégique et opérationnelle, un choix a été réalisé quant aux grandes options stratégiques, et deux scénarios de restructuration ont été décrits soigneusement et modélisés. Le modèle financier a été également co-construit entre Strategy& et la direction financière. La durée de la mission a été de 8 semaines.

Résultats

La mission a permis de décrire des options de restructuration et de développement crédibles, et une trajectoire de retour à l’équilibre acceptable pour les actionnaires et pour les banques. Ces dernières ont accepté de maintenir leurs concours et un nouvel actionnaire est entré au capital.

En outre, l’exercice de réflexion stratégique conjointe et de rédaction du business plan ont permis de mobiliser les équipes commerciales et opérationnelles sur un but commun positif, et de refocaliser l’entreprise sur sa raison d’être.

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