从“引进来”到“走出去”:如何体现中国企业海外收购的真正价值

Adam Xu, Leo Chiang
2017-2-16

概述

近年来,越来越多中国本土企业对未来发展提出了更高、更强烈的发展诉 求,而海外并购已经成为中国企业寻求在短期内突破资源能力瓶颈、迅速实 现战略目标的主流方式。

2016年,中国企业海外并购活动呈现出前所未有的激情澎湃之态势。据普华 永道统计,前三季度中国企业的海外并购交易数量和金额均实现显著的同比 增长,交易数量达到创纪录的671宗,交易总金额逾1,600亿美元,其中单笔 金额超过10亿美元的大额交易逾30宗。

然而,中国企业在海外并购交易完成之后能够真正实现预期的企业价值提升 以及投资回报收益的成功率很低。据国资委研究中心、商务部研究院等联合 发布的《中国企业海外可持续发展报告2015》显示,已完成海外并购交易的 中国企业中,仅13%的企业盈利可观,而24%的企业仍处于持平或亏损状态。

即使和一个已经成功经营多年的海外企业进行并购,中方企业依然承担很大的 风险。由于种种原因,风风火火的并购交易结束之后,我们发现部分中方企业 和外方企业的整合却陷入停滞,希望满满的战略部署工作也被迫悬空,而企业 管理高层面对的是难以完成的预期投资回报率和逐年递增的指标压力。

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