根據思略特分析,與計畫內CEO更替相比,CEO被迫離職對股東價值造成更大損失

越來越多公司的CEO更替朝著正確方向發展:高效運營的公司將CEO更替和治理作為董事會的日常議程

上海,2015年4月16日 – 大型上市公司的CEO更替不可避免,而且常常困難重重。CEO更替會造成什麼損失呢?

根據思略特(羅兵咸永道網路中的一員)發佈的《2014年度CEO、治理與成功》調查顯示,從股東價值來講,CEO更替至關重要。最近三年的資料顯示,CEO更替會造成次年的股東總回報中值下降到-3.5%(股東回報是根據每家公司使用的指數而定的)。

此次研究反應了全球2500家大型上市公司的CEO更替,以及離職和新任CEO的分析。

CEO被迫離職的公司損失高達1120億美元
由於非計畫更替或者並購而造成的CEO被迫更替對公司而言損失很大。股東總回報中值在CEO更替當年下降到-13%,在更替次年恢復到-0.6%。而計畫內的CEO更替使公司當年股東回報中值降到-0.5%,次年降到-3.5%。年度報告估計,近年來被迫更替CEO的公司每年損失1120億美元,即每家公司損失18億美元,要比計畫更替損失大很多。

思略特高級合夥人佩歐拉•卡爾森(Per - Ola Karlsson)是報告的作者之一,他表示:“辭掉CEO可能是正確之舉,但成本甚高。當你量化CEO更替,尤其是被迫更替的損失之後,你就會強烈感受到順利更替CEO的重要性及其帶來的好處。”

報告顯示,如果被迫更替率能從2011~2013年的均值19%降低到10%,這些大型上市公司總計將會增加價值600億美元。
思略特大中華區總裁徐滬初表示:“被迫更替不一定是錯誤的選擇,這一點很重要,即使是運營非常優秀的公司也會出現變動,有時候為了公司的整體利益,董事會需要做一些調整。即便如此,根據我們的經驗,事先做好充分計畫的公司不管出現何種轉變都能迅速恢復平穩運營。”

各大公司正朝著正確的方向發展:越來越多的計畫內CEO更替
報告表明,各大公司的CEO更替越來越順暢。計畫內更替率從2000~2002年間的63%上升到了2012~2014年間的82%。

2014年7 8%進行CEO計畫更替的公司選拔了內部人員作為新任CEO,思略特高級合夥人肯•法瓦羅(Ken Favaro)表示 :“這是內部選拔的恰當比率,內部選拔的CEO會給公司一些益處。我們的調研表明,外部聘用的CEO被迫離職的概率要比內部選拔的CEO高出44%,當然被迫離職的成本是很高的。”

思略特高級合夥人加里•尼爾森(Gary L. Neilson)認為:“如果某一行業十分混亂,需要建立新的能力進行競爭,那麼最好就是聘用外部CEO。但根據我們15年的調查,我們發現有10年中內部選拔的CEO任期更長,任期內的股東回報率也更高。我們計算股東回報率是根據不同區域使用的不同指標來定的年化股東回報率。”

CEO更替還能做得更好
雖然近15年來各大公司在CEO更替計畫上已經有了長足的進步,但是還有進步的空間。
“CEO更替計畫做得好的公司,一般都能將CEO治理作為董事會的日常議題,這樣做常常能夠防患於未然。這些全球大型上市公司未來是否能做好CEO更替是涉及到上千億美元的大事。”徐滬初補充道:“既然CEO更替牽涉到公司價值,就需要得到公司高層的重視,而不是轉移給人力資源部門。第一,董事會要為繼任流程負責,建立一個牢靠的、可持續的高管聘用體系;第二,董事會必須制定繼任計畫,這個計畫必須保證機密;第三,人力資源流程必須對那些為公司人才發展作出貢獻的經理給予獎勵。”

其他值得注意的研究發現:

  • 2014年,全球2500家大型上市公司中有357個CEO更替事件。更替率與2013年相比幾乎沒有變化(2014年為14.3%,而2013年為14.2%)。在中國,2014年CEO更替率為15%,相比2013年的16.9%有小幅下降。
  • 2014年中國公司和日本公司的新任CEO中,內部提拔的比例最高,達到92%,巴西、俄國和印度的比例最低為58%。
  • 2014年新任CEO中女性的比例有所上升,從2013年的3.1%上升到5.2%。
  • 相比男性CEO,女性CEO多為外聘,也更容易被迫更替。
  • 在2004至2014年間,女性CEO比例最高的國家是美國和加拿大(為3.3%)。同期,中國公司的女性CEO比例緊隨其後排名第二為3.1%。

方法論
思略特首先根據2014年1月1日的市值(參照彭博社的資料)識別出全球最大的2500家上市公司,然後找出其中有過CEO更替的公司,並基於各種語言的書面及電子資訊對資料進行交叉比對。關於2014年並購的公司列表,我們同樣參照彭博社的資料。

更多詳情請訪問 www.strategyand.pwc.com/chief-executive-study


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